Nilai Dolar AS Melonjak, Yuan Kehilangan Kilaunya di Kalangan Eksportir China

BEIJING - China telah lama mempromosikan yuan sebagai mata uang global yang dapat diperdagangkan. Namun belakangan ini, yuan belum mampu menandingi melonjaknya nilai dolar Amerika Serikat (AS).

Volatilitas, imbal hasil yang rendah, dan perubahan tak terduga dalam permintaan eksternal terhadap yuan telah mendorong eksportir China untuk mengalihkan loyalitas mereka ke dolar AS.

Trader China telah membaca kondisi pasar dengan baik dan yakin akan depresiasi yuan terhadap dolar. Sementara dolar AS telah menunjukkan kinerja baik di tingkat global, dan Bank Sentral AS telah menetapkan ekspektasinya serta menahan diri untuk tidak menurunkan suku bunga karena ancaman inflasi yang semakin besar.

Eksportir China menginvestasikan modalnya pada aset AS untuk mendapatkan keuntungan yang lebih baik. Hal ini mungkin merupakan tren negatif bagi China dan merupakan akibat dari berkurangnya jumlah ekspor baru-baru ini.



Mengutip dari Financial Post pada Jumat (3/5/2024), ekspor China telah menurun sebesar 7,5 persen pada Maret tahun ini dibandingkan pada 2023, tidak seperti yang diperkirakan. Tren pertumbuhan ekspor pada Januari dan Februari 2023 adalah sebesar 7,1 persen, yang mencerminkan kemajuan perdagangan.

Nilai yuan juga turun 2,1 persen terhadap dolar AS di awal tahun 2024, memberikan cukup alasan bagi eksportir China untuk memarkir modalnya dalam bentuk dolar dan menempatkan piutang dagang luar negerinya di Hong Kong.

Jika dibandingkan, perbedaan suku bunga yuan vs dolar juga terlihat sangat besar dan menjadi perhatian Beijing. Meski dolar memberi investor tingkat bunga sebesar 6 persen, yuan, di sisi lain, memiliki tingkat bunga rendah, yaitu 1,5 persen—cukup menjadi alasan bagi eksportir China untuk condong ke arah dolar AS.

Sebuah laporan oleh Bank of America (BOA) menunjukkan bahwa pengusaha China lebih memilih dolar daripada yuan untuk transaksi lintas batas. Di dalam negeri, para eksportir tetap mempertahankan investasi dolar mereka sejak bank sentral AS menaikkan suku bunganya di tahun 2022.

Laporan BOA menyoroti melonjaknya permintaan dolar di kalangan bankir China dan menunjukkan bagaimana terdapat surplus perdagangan barang sejak tahun 2020. Namun, konversi dari surplus perdagangan ke penjualan valuta asing telah melemah karena suku bunga dolar AS yang lebih menarik.

Melemahnya Permintaan Domestik

Meski eksportir China masih mengandalkan yuan untuk membeli bahan mentah bagi bisnis mereka masing-masing, namun keinginan mereka lebih pada berinvestasi pada deposito dolar AS ketika melakukan bisnis di luar negeri.

Emas juga merupakan pilihan investasi yang dapat diandalkan di China bagi para pedagang yang merasakan depresiasi nilai yuan. Meski suku bunga pinjaman lebih rendah, eksportir China masih menahan diri untuk tidak meminjam dari bank lokal karena pengembalian pinjaman yang tidak terlalu menguntungkan.

Lembaga think tank yang berbasis di Beijing, National Institute for Finance and Development (NIFD), telah menampilkan laporan yang menunjukkan lemahnya permintaan domestik di China. Laporan tersebut menyoroti buruknya kondisi real estate di China, yang dirusak rancangan skema perumahan yang tidak tepat dan harga properti yang mahal sehingga merugikan pembeli lokal, yang kini lebih memilih untuk berinvestasi di luar negeri.

"Perilaku mendiversifikasi investasi secara global untuk melindungi risiko domestik secara alami akan menyebabkan arus keluar modal jangka pendek secara besar-besaran (dari China) dan meningkatkan tekanan pada yuan untuk terdepresiasi terhadap dolar AS," kata lembaga think tank tersebut dalam laporannya.

Namun tidak ada kelonggaran bagi yuan sampai Federal Reserve AS mempertimbangkan penurunan suku bunga yang mengakibatkan melemahnya dominasi dolar AS. Bank investasi Prancis Natixis menyatakan: "Kenyataannya adalah, bahkan dengan penurunan harga ekspor, China belum berhasil meningkatkan ekspor hingga saat ini, sehingga menimbulkan tanda tanya besar apakah negara-negara lain akan bersedia menyerap tambahan kapasitas produksi China."

Data lain dari People’s Bank of China (PBOC) menunjukkan simpanan valuta asing telah meningkat USD53,7 miliar sejak September 2023 menjadi USD832,6 miliar. Meski pemerintah setempat tidak menunjukkan kekhawatiran apa pun, bank-bank pemerintah, yang merupakan afiliasi dari Bank Rakyat China (PBOC), telah membeli yuan untuk menyeimbangkan keadaan.

Badan-badan lokal merasa bahwa yuan masih bisa mengatasi rintangan karena beberapa mitra dagangnya, terutama Jepang yang mata uang yen-nya turun 9 persen tahun ini, tenggelam dengan kecepatan yang jauh lebih cepat. Eksportir China juga berharap bahwa harga barang yang lebih rendah dapat menarik kesepakatan bisnis yang lebih baik.

Namun pertanyaannya tetap—apakah ini merupakan pilihan berkelanjutan dalam jangka panjang? Selain itu, kondisi ini juga dapat semakin memicu ketegangan perdagangan bagi para eksportir China.